雙十二這天不僅有消費(fèi)節(jié)，還有令人意外的交易上演。

　　12月12日據(jù)外媒報(bào)道，諾維信（Novozymes）和科漢森（Chr. Hansen）兩家公司正在完成一項(xiàng)合并交易，而這也是丹麥有史以來(lái)最大的交易，交易成功后，新公司的年收入預(yù)計(jì)將超過(guò)37億美元。

　　這也是繼帝斯曼與芬美意合并、IFF與杜邦合并之后的又一次巨頭合并，這是否意味著大健康行業(yè)的整合時(shí)代到來(lái)？合并后新公司將如何發(fā)展？

　　#01

　　股東眼中的“完美搭檔”

　　此次合并預(yù)計(jì)將會(huì)在2023年第四季度完成，但仍需要雙方特別股東大會(huì)投票決議。針對(duì)股東投票決議，定于2023年上半年舉行的兩家公司即將舉行的股東大會(huì)上投票贊成合并。

　　合并完成后Novo Holdings（Novozymes 和科漢森的最大股東）將擁有 22%股份，而科漢森的自由流通股股東將擁有35%的股份，諾維信的自由流通股股東將擁有合并后集團(tuán)總股本的 44%。預(yù)計(jì)到2025年，新公司的有機(jī)收入將增長(zhǎng)6%-8%。

　　其補(bǔ)充：“在2025年之后，我們的目標(biāo)是繼續(xù)從基礎(chǔ)業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)加速的可持續(xù)增長(zhǎng)，以及新的、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　圖源：諾維信官網(wǎng)

　　諾維信的首席執(zhí)行官 Ester Baiget 就本次合并表示：“諾維信和科漢森擁有共同的堅(jiān)定信念，也就是綜合規(guī)模、專(zhuān)有技術(shù)、商業(yè)實(shí)力和創(chuàng)新能力向全球提供具有迫切需要的可持續(xù)解決方案，為股東、客戶(hù)和整個(gè)社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。”

　　Ester Baiget，諾維信總裁和CEO

　　圖片來(lái)源：諾維信官網(wǎng)

　　科漢森總裁兼首席執(zhí)行官 Mauricio Graber表示：“諾維信和科漢森計(jì)劃聯(lián)手創(chuàng)建一個(gè)基于雙方強(qiáng)大的互補(bǔ)技術(shù)平臺(tái)，結(jié)合員工團(tuán)隊(duì)和以客戶(hù)為中心的理念，共同將新公司打造成全球生物解決方案合作伙伴。”

　　根據(jù)諾維信的估計(jì)，目前兩家公司提供的生物解決方案約為158億美元，并且還在持續(xù)擴(kuò)大，世界經(jīng)濟(jì)論壇預(yù)測(cè)，到2040年還將會(huì)擴(kuò)大3倍。

　　在Novo Holdings看來(lái)，兩家公司是“完美搭檔”，科漢森擁有微生物領(lǐng)域的技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及深厚的經(jīng)驗(yàn)，諾維信擁有強(qiáng)大的酶類(lèi)背景，其認(rèn)為，兩家公司的合并將創(chuàng)造出一個(gè)生物解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者，全力支持兩家公司的合并計(jì)劃。

　　兩家公司合并后，科漢森將“解體”。

　　#02

　　合并前的業(yè)績(jī)與收購(gòu)舉動(dòng)

　　根據(jù)諾維信發(fā)布的2022上半年財(cái)報(bào)，其在上半年實(shí)現(xiàn)了10%的有機(jī)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)。具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)：家居護(hù)理領(lǐng)域增長(zhǎng)為0%；食品飲料與人類(lèi)健康領(lǐng)域?yàn)?0%；生物能源領(lǐng)域?yàn)?3%；谷物與技術(shù)加工領(lǐng)域?yàn)?3%；農(nóng)業(yè)動(dòng)物健康與營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域?yàn)?4%。

　　整體來(lái)說(shuō)，還是不錯(cuò)的。

　　科漢森在2021/22財(cái)年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了9%的有機(jī)增長(zhǎng)，利潤(rùn)達(dá)3.26億歐元（約合人民幣22.8億元），營(yíng)收達(dá)12.18億歐元，相較于上一年增長(zhǎng)了13%。其中，Lighthouse業(yè)務(wù)（涵蓋生物防護(hù)、發(fā)酵植物基、植物健康和母乳低聚糖）實(shí)現(xiàn)14%的增長(zhǎng)，食品菌種與酶板塊實(shí)現(xiàn)7%的增長(zhǎng)，人類(lèi)健康與益生菌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)14%的增長(zhǎng)。

　　兩家巨頭在此前也分別有一些收購(gòu)的動(dòng)作，其中諾維信的收購(gòu)或?yàn)楸敬蔚暮喜⒙裣铝朔P。

　　兩家巨頭收購(gòu)盤(pán)點(diǎn)

　　諾維信在2020年年底以1.25億美元收購(gòu)了Microbiome Labs 100%的股權(quán)，而這正是一家益生菌企業(yè)。該公司成立于2012年，其專(zhuān)利益生菌菌株和微生物組解決方案的應(yīng)用方向主要涉及胃腸道、免疫、代謝和神經(jīng)健康等。由此可見(jiàn)，諾維信可能早有收購(gòu)益生菌企業(yè)的想法。

　　科漢森的收購(gòu)也主要在豐富產(chǎn)品線、擴(kuò)大客戶(hù)群以及布局新領(lǐng)域。

　　2020年4月22日，科漢森收購(gòu)了HSO醫(yī)療保健有限公司。后者是一家B2B公司，專(zhuān)注于女性健康領(lǐng)域的益生菌產(chǎn)品。這筆收購(gòu)加強(qiáng)了其在益生菌業(yè)務(wù)領(lǐng)域的長(zhǎng)期投入，也完善了產(chǎn)品UREX™。

　　三個(gè)月后，科漢森又完成對(duì)UAS Labs公司的收購(gòu)，加強(qiáng)其微生物平臺(tái)和人類(lèi)健康業(yè)務(wù)，并擴(kuò)大產(chǎn)品供應(yīng)和客戶(hù)群。

　　圖源：科漢森官網(wǎng)

　　隨后9月22日，科漢森又收購(gòu)了德國(guó)Jennewein公司，該公司在母乳低聚糖（HMO）市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，而本次的收購(gòu)也是為了擴(kuò)大微生物和發(fā)酵技術(shù)平臺(tái)，進(jìn)入HMO領(lǐng)域。

　　總體來(lái)看，雙方的合并有“伏筆”亦與股東的支持相關(guān)，同時(shí)業(yè)務(wù)維度也是契合的。

　　近年來(lái)大健康領(lǐng)域巨頭們的合并正在不斷上演，合并背后是企業(yè)之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，這將有利于其業(yè)務(wù)互補(bǔ)和強(qiáng)化，以更強(qiáng)的姿態(tài)立足于市場(chǎng)。

　　但從產(chǎn)業(yè)維度來(lái)看，或許可以說(shuō)，上游頭部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)進(jìn)入了新的時(shí)代——整合，并且不是常見(jiàn)的“大魚(yú)吃小魚(yú)”，而是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手。如果他們合并成功，可能出現(xiàn)贏家通吃的局面。當(dāng)然，兩家巨頭的業(yè)務(wù)如何整合才能實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，也是留給巨頭們的一大挑戰(zhàn)。